去中心化衍生品交易所 Hyperliquid 的名义交易量已经超过了美国最大的加密货币交易所 Coinbase，这标志着一种转变，因为链上永续合约正在吸引大量交易流从中心化交易所转移出去。
根据链上分析公司 Artemis 公布的数据，Hyperliquid 的名义交易量达到 2.6 万亿美元，而 Coinbase 的名义交易量为 1.4 万亿美元，几乎是 Hyperliquid 的两倍，这标志着链上衍生品市场的一个象征性转折点。
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这一增长表明，重要的交易活动正越来越多地向链上高速衍生品交易场所转移，挑战了中心化交易所长期以来的主导地位。
分析师还指出，今年迄今为止，两家公司的价格表现截然不同。Hyperliquid 的股价在此期间上涨了 31.7%，而 Coinbase 的股价则下跌了 27%，短短几周内两者的股价差距就超过了 58%。
突发新闻：Hyperliquid 的增长速度正在悄然超越 Coinbase。
交易量（名义值）：
Coinbase：1.4万亿美元
• 超流动性：2.6万亿美元
这几乎是 Coinbase 交易量的两倍……而且还是来自链上交易所。市场已经注意到了这一点。
年初至今价格表现：
• 超流动性：+31.7%
Coinbase：…https://t.co/bqWcubvu7O pic.twitter.com/49IWNadjy4— Artemis (@artemis)2026年2月9日
周二，链上分析公司 CoinGlass 分享了 24 小时永续去中心化交易所指标对比，这加剧了争论，也再次引发了关于去中心化衍生品市场中何为真正交易活动的疑问。
CoinGlass 对永续 DEX 的比较显示，仅凭交易量不足以反映真实的市场活跃度。虽然 Hyperliquid、Aster 和 Lighter 的 24 小时交易量相近，但 Hyperliquid 的未平仓合约量和清算水平显著高于其他三家，这表明其杠杆交易活跃，风险转移真实存在。
相比之下，Aster 和 Lighter 的交易量很高，但清算量却很少，这引发了人们对激励驱动活动、自我交易或报告方法差异的质疑。
对比了几处DEX犯罪场所后，我注意到了一些重要的事情：
高成交量报告值≠实际市场活动。
24小时快照
Hyperliquid：$3.76B 交易量 / $4.05B OI / $122.96M 清算
Aster：$2.76B 成交量 / $927M OI / $7.2M 清算
打火机：成交量18.1亿美元/未平仓合约7.31亿美元/…pic.twitter.com/TFJDWHC8W8— CoinGlass (@coinglass_com)2026年2月9日
根据 CoinGecko 的数据数据Hyperliquid 仍然是 24 小时交易量（超过 65 亿美元）和 24 小时未平仓合约量最大的永续 DEX。所有永续 DEX 的总交易量达到 226 亿美元。
在更广泛的衍生品类别中，币安期货继续保持领先优势，24 小时交易量和未平仓合约量超过 560 亿美元，紧随其后的是 Bybit，接近 160 亿美元。过去 24 小时内，所有平台的衍生品总交易量达到 5000 亿美元。
在总共 195 家加密货币交易所中，Coinbase 的交易量仅次于 Binance，位居第二。Bybit 和OKX24小时交易量紧随其后。
为什么这很重要
Hyperliquid 的名义交易量超过 Coinbase，标志着去中心化永续盘存平台首次超越美国主要交易所，这预示着加密货币交易的结构性转变。
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人们还问：
什么是超流动性？
Hyperliquid 是一个去中心化衍生品交易所 (DEX)，允许用户直接在链上交易具有杠杆的永续合约，而无需依赖中心化平台。
什么是永久合同？
永续合约是一种衍生品，它允许交易者对某种资产进行多头或空头交易，且没有到期日。它们通常用于利用杠杆进行加密货币投机。
去中心化交易所（DEX）的高交易量总是有意义吗？
并非总是如此。一些高交易量可能是由激励计划、自我交易或做市商循环造成的。分析师通常会将交易量与未平仓合约、清算和费用进行比较，以评估真实的交易活动。