当美国7月生产者物价指数（PPI） 意外窜高，金融市场瞬间变天。
最新数据显示，7月美国PPI月增率飙升0.9%，远高于市场预期的0.2%；年增率更达3.3%，创下今年2月以来最大涨幅。
这把火直接烧向市场对联准会（Fed）的降息预期——原本期待9月可能降息2码（50个基点）的乐观情绪几乎消散殆尽。交易员如今普遍押注，联准会更可能在9月先降息1码（25个基点），并于10月再降1码。这与联准会官员戴莉（Mary Daly）近期试图淡化9月大幅降息的言论不谋而合，财长贝森特（Scott Bessent）也从主张大幅降息转向支持「先降1码」的谨慎步伐。
这个消息还重创了加密货币市场。过去24小时内，加密货币市场市值蒸发高达1330亿美元，整体市值跌落至3.98兆美元。十大加密货币中，高达90%呈现下跌，迷因币狗狗币（DOGE）更暴跌超过10%。
剧烈波动引发大规模清算潮——全网爆仓金额超过10.2亿美元，影响逾22万名交易者。其中，看涨的多头仓位损失尤其惨重，清算金额达8.72亿美元。知名加密货币分析师范德波普（Michaël van de Poppe）直指：「关键催化剂就是PPI数据！」市场结构的脆弱性（如山寨币未平仓合约处于历史高点）在数据冲击下被无情放大，形成完美风暴。
避险资产黄金同样难逃冲击。受PPI高于预期、加上上周初领失业救济人数下滑至22.4万人（优于预期）的双重打击，黄金价格周四明显下跌。不过，周五黄金迅速消化了PPI的消息并出现小幅反弹，在3340附近徘徊。
盛宝银行大宗商品主管汉森（Ole Hansen）认为，尽管短期受挫，这并未改变对黄金的「多头看法」，因联准会终需在打击通膨与支撑经济间做出抉择。CRU资深分析师基里连科（Kiril Kirilenko）更大胆预测，金价有望于年底或明年初再次挑战每盎司3500美元的历史高位。
美股周四则呈现分化格局。虽然道琼指数微跌11点，那斯达克指数近乎持平，但标普500指数却在英特尔股价飙涨逾7%的带动下，连续第三个交易日刷新历史高点。尾盘传出川普政府正与英特尔洽谈政府入股计画，激励半导体类股收敛跌幅。
联准会9月利率决策会议前，还将迎来新一轮通膨数据与就业报告。这把PPI燃起的通膨之火，是否会彻底浇熄今年的降息循环？市场神经正紧绷等待答案揭晓。